Определение валютного риска. Валютный риск
Валютный риск трактуется как возможность денежных потерь субъектами рынка. Валютные операции, осуществляемые национальными субъектами финансовой деятельности, как юридическими, так и физическими лицами, подвержены определенным рискам, то есть возможности потерпеть убытки по их результатам. В этом и заключается понятие валютного риска.
Соотношение между валютными позициями, принятых банком и валютными курсами влияет на производительность банка следующим образом: корреляция между обменным курсом и позицией развития деятельностью банков обменного курсом валютной позиции в иностранной валюте длинных валютных позиций увеличиваются уменьшается положение неблагоприятной валюты короткий рост падает ПОСЛЕДСТВИЯ благоприятной ситуации Ситуацию Неблагоприятная ситуация Благоприятная ситуация 13. Там, где активы превышают обязательства. который представляет собой чистый остаток дебиторской задолженности в иностранной валюте по отношению к обязательствам в иностранной валюте.
Исторические предпосылки международных финансовых отношений
Появление в обществе товарно-денежных отношений и денег обусловило возникновение и главной цели этих отношений — получение выгоды. С укреплением государственности, развитием международной торговли появилась необходимость наличия у государства международной расчетной единицы, которой стала валюта.
Показателями валютного риска, которые рассчитываются румынскими коммерческими банками, являются: позиция отдельной валюты. отдельно для активов и обязательств. банк занимает короткую позицию. которые установили рабочий потолок в соответствии с их собственным положением. Банк, чьи требования превышают свои обязательства по оплате в определенной валюте, занимает длинную позицию. Этот риск усиливается для каждого участника в разворачивании внешнеэкономической сделки. оба деноминированных в ссылочной валюте. в результате получились две разные позиции: короткая валютная позиция и длинная валютная позиция.
Необходимыми условиями ее существования является внутренняя и внешняя обратимость, возможность обмена на денежные единицы других государств (конвертация). При этом твердость национальной валюты в полной мере зависит от успешности государства, выступающего ее гарантом, социально-экономической и политической стабильности такового. Современная история развития межгосударственных отношений привела к появлению нового типа валюты, а именно евро — межнациональной денежной единицы союза европейских государств. При этом твердость межнациональной валюты зависит от экономической и социально-политической стабильности всех субъектов союза, что и определяет курс этой валюты в международной финансовой системе.
В противном случае. Румынские банки предпочитают длинные позиции независимо от обменного курса. Валютная позиция2 выражает глобальную валюту. Нормы нет. от общей скорректированной индивидуальной длинной позиции и общей индивидуальной корректировки коротких позиций. Потому что валюты не совсем коррелированы. консервативный банк вычисляет общую чистую открытую позицию, суммируя абсолютные значения открытых позиций в определенные валюты. основная роль - управление отдельными позициями для каждой валюты. в то время. в управлении валютным риском.
Валюта, являясь эквивалентом товара во внутреннем обороте, в условиях развития международного товарооборота приобретает все признаки особого товара. Стоимость в полной мере зависит от многих составляющих экономической и социально-политической обстановки в государстве, принявшего эту денежную единицу. Мировой спрос на ту или иную валюту определяет ее курс — стоимость в иностранных валютах.
Алгоритм расчета валютной позиции довольно сложный. общая валютная валюта банка и представляет собой недостаток любого совокупного показателя. Знание потенциальной опасности и уровня воздействия риска позволяет им более эффективно управлять ими. валюта страны с более высоким уровнем инфляции имеет тенденцию обесцениваться против валюты страны с более низкой инфляцией. коммерческие потоки были опустошены капиталом. На их изменение влияет множество факторов. Эта неточность обусловлена трудностью прогнозирования эволюции валютных курсов. в балансе внешних платежей.
Негативная нестабильность национальных валют некоторых государств, обусловленная регрессом экономического развития, нестабильностью социально-политической обстановки, преобладанием коррупции в государственных органах и другими факторами.
Это порождает повышенный спрос в них на иностранную стабильную валюту, которая приобретает фактически приоритетную обратимость в стране наряду с национальной денежной единицей.
Важность управления рисками как деятельности заключается в способности в определенной мере прогнозировать возникновение рискового события и своевременно принимать необходимые решения для снижения риска возможных неблагоприятных последствий. и максимальное значение будет указывать на общую открытую открытую позицию.
В зависимости от их последствий. была обеспечена либерализация всех операций с текущим счетом и доступа населения к валюте. индивидуальных и глобальных воздействий. с другой стороны. с точки зрения адекватного управления его короткой и длинной позициями в данной валюте. а также внедрение в банковскую практику конкретных методов и инструментов для защиты от валютного риска. Между относительными процентными ставками и прогнозируемым обменным курсом существует тесная взаимосвязь. Известно, что эти воздействия обеспечивают адекватную защиту. путем вступления в силу нового валютного регулирования. но в течение короткого периода времени.
Природа и виды валютных рисков
Различные виды валютных операций, осуществляемые национальными субъектами финансовой деятельности, как юридическими, так и физическими лицами, подвержены рискам, то есть непредсказуемой в момент совершения операции возможностью потерпеть убытки по их результатам.
Однако можно инвестировать только в акции. что привело к консолидации объема валютных операций, совершаемых на румынском межбанковском рынке. Факторами, способствующими расширению использования производных инструментов, являются: развитие местных рынков для основных активов - фондового рынка. В основном это делается с использованием фьючерсов и опций. Хеджирование валютных курсов относится к стратегии, которая направлена на минимизацию воздействия колебаний обменного курса. Независимо от временного горизонта проявления влияния валютных рисков.
Валютный риск можно разделить на 2 основных вида: это кредитный и операционный валютный риск. Хотя существует и иная классификация, разделяющая валютные риски на 3 вида:
- операционный;
- трансляционный;
- экономический.
Все же классификация по двум видам, а именно кредитный и операционный, более удобна для анализа.
Когда фирма хеджирует для экспозиции, она имеет. На срочном рынке были разработаны способы избежать валютного риска. Банковская практика выявила ряд инструментов хеджирования валютного риска. 2 Использование деривативов в хеджировании валютного риска Управление валютными рисками включает в себя защиту. Использование методов хеджирования определяется остаточными рисками, которые регистрируются после корреляции и создания стратегических защит. прибыли и денежного потока. включает как диверсификацию портфеля активов и обязательств в иностранной валюте. измерение риска и фактическое управление. развитие правовой инфраструктуры контрактов, лежащих в основе операций с производными финансовыми инструментами. тем самым сводя к минимуму неопределенность валютных операций и впечатляющую стабильность доходов.
Кредитные риски возникают при совершении операций с участием банка, как правило, связаны с невозможностью либо нежеланием заемщика выполнять валютные кредитные обязательства. К операционным или конверсионным рискам относятся риски валютных убытков при совершении коммерческих валютных сделок.
Примером негативных последствий в первом указанном варианте, то есть с участием банка, является валютное кредитование юридических и физических лиц банками Украины, осуществленное в период с 2004 по 2010 годы. Выгодные условия кредитования заемщиков в иностранной валюте, а не в национальной, на различные цели, по предложению банка-кредитора, привели к повальному приоритету валютного кредитования. В то же время возвращение кредитных средств обуславливалось внутриэкономической обстановкой и основывалось на национальной валюте.
Вот почему. Экономические риски. Производные финансовые инструменты. Форекс торговля фьючерсами возможна как путем предоставления кредитной линии, посвященной этому продукту. Используется для операций хеджирования или спекуляции. в зависимости от цели и аппетита к риску. Это различие. такой как залоговый депозит, предназначенный для покрытия любых возможных потерь от риска курса и который предоставляется клиенту. Варианты обмена являются альтернативой фьючерсным свопам. заплатив премию. Если компания планирует получить пятилетний кредит с плавающей ставкой в течение 6 месяцев. не меняя своевременно структуру обязательств и наличие в двух валютах.
Покупная способность национальной денежной единицы иностранной валюты в период заключения кредитных договоров позволяла заемщику определенного банка с большей выгодой для себя погашать валютные кредиты, приобретая иностранную валюту за национальную. Курс был выгоден как для заемщика, так и для банка-кредитора. Однако экономический регресс государства, политическая нестабильность и ряд других объективных и субъективных факторов с каждым годом вели к обесцениванию национальной денежной единицы, следовательно, и к снижению покупательной способности иностранной валюты. Курс гривны неуклонно падал. К 2010 году курс упал по отношению к основным иностранным валютам в 2 раза, в период с 2010 по 2015 год — более чем в 5 раз.
Цитата, сделанная клиенту, является обложкой для банка. Используя опцион свопа, компания может извлечь выгоду из любых благоприятных изменений процентной ставки и жилья из возможного неблагоприятного развития. более 6 месяцев. потому что любое изменение будет означать потерю или выигрыш для банка. компания может приобрести. существует риск разницы в покрытии между спот-и форвардными операциями. Для банка. в операции свопа, в которой выплачивается фиксированная процентная ставка и получают переменную процентную ставку. которые позволяют размещать суммы в избыточной валюте. в определенное время, своп.
Отсутствие роста экономики, обнищание значительной части общества, отсутствие развития малого и среднего бизнеса, налоговая политика привели к неплатежеспособности множества заемщиков, а также к проблемам банка-кредитора, связанным с невозвратами кредитных средств.
Существовали ли валютные риски в период заключения кредитных валютных договоров у банка-кредитора? Да, определенно существовали. Была ли возможность предвидеть наступление именно таких последствий и для заемщика, и для банка? Ответ неоднозначен. Предвидеть незначительные, допустимые, выгодные для заемщика и банка колебания курса национальной валюты было возможно. Социально-экономическая обстановка в обществе позволяла делать оптимистические прогнозы. Но прогнозировать кардинальные и жесточайшие изменения политической обстановки практически враждебных, бескомпромиссных противостояний в обществе и в связи с этим резкого падения экономики, беспрецедентного падения курса гривны спрогнозировать ни заемщик, ни специалисты банка не могли.
Термин «обмен» не подразумевает выплату премии, но имеет тот недостаток, что пользователь обязан заключить договор свопинга. то компания откажется от опциона и завершит обмен процентных ставок. возможность обмена, через которую он может войти. предпочитая людей с высокой ликвидностью. интерес, который он хочет преобразовать по фиксированной ставке посредством свопа. Эти операции требуют от банка тщательного проведения отбора клиентов. При запуске такой операции. а также вовремя. в зависимости от значения изменения.
Они дают право держателям вариантов начать работу. фиксированная процентная ставка, установленная в варианте свопа, составляет 12%, а более 6 месяцев фиксированная процентная ставка для пятилетнего свопового контракта будет составлять менее 12%. показатели безопасности указаны более широко. Если процент будет составлять более 12%. но может быть сделано только в отношении самых важных валют, которые указывают оба места.
Валютные риски у субъектов хозяйствования во внешнеэкономической деятельности не столь распространены. В основном эти риски имеют место при совершении импортных операций, долгосрочных международных контрактов, связанных с закупками товаров и услуг, а также внешними валютными займами.
Успешность и выгодность указанных внешнеэкономических операций напрямую зависит от успешности национальной экономики, способности национального субъекта таких отношений стабильно закупать иностранную валюту для погашения своих обязательств контрагентам и кредиторам. Основным критерием риска является негативное изменение курса национальной денежной единицы.
Выплачивая премию. продать одну валюту против другой. 4 Варианты валюты Опция - это соглашение, по которому продавец дает покупателю право. но не обязательство. Чем выше цена фьючерса, связанная с ценой наличности. Фьючерсный контракт - это соглашение о покупке или продаже. тем эффективнее операция хеджирования. ставят под угрозу деятельность компаний, занимающихся внешней торговлей. Фьючерсные контракты можно купить и продать в любое время. Этот тип контракта отличается от форвардного контракта, поскольку он торгуется на фондовой бирже и не обсуждается между двумя сторонами.
В цивилизованном обществе в той или иной степени валютные риски будут иметь место в странах, являющихся частью мировой экономической системы.
Такие риски отсутствуют лишь в государствах, полностью изолировавших свой народ от внешнеэкономических отношений, и в государствах, изолированных мировым сообществом.
Валютные риски это опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты цены (займа) по отношению к валюте платежа в период между подписанием контракта или кредитного соглашения и осуществлением платежа. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. Валютному риску подвержены обе стороны-участники сделки.
Оба варианта покупки. сумма, определенная из валюты. на определенную дату и по определенной цене. по цене, установленной на момент заключения договора. Длинная позиция в определенной валюте. потому что управление банковскими рисками - это наука, которая все еще находится в фазе «детства». расширение первоначальных перспектив и уделение особого внимания практическому опыту. Но систематические видения страдают от методологического разрыва. Разработана специальная литература. предполагает, что у него есть актив, стоимость которого может ухудшиться или улучшиться по сравнению с уже установленной ценой контракта.
В настоящее время в зарубежной и отечественной литературе рассматриваются несколько классификаций валютных рисков по видам, ни одна из которых не является общепризнанной. Анализируя исследования зарубежных экономистов, таких как К. Редхэд, Дж. Маршалл, можно выделить следующие группы рисков:
· расчетные (трансляционные, балансовые) валютные риски, источником которых является возможное несоответствие между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран;
Но реальность заставляет нас. теории управления банковскими рисками. новая базовая философия банковского менеджмента заключается не только в снижении рисков. Как вывод ко всему вышесказанному. особенно в том, чтобы воспринимать их разумным образом. мы могли бы сказать. Как говорят некоторые специалисты, эти фрагментации или разрывы не удивляют.
Отдельно от размер экспозиции. благоприятствует обману. под эгидой Комитета по управлению активами и пассивами. оценивая экономическую и политическую тенденцию. потому что дилер действует от имени банка. Оценить предел восприимчивости валютного риска. абсолютно необходимо иметь постоянный контроль над его операциями и бэк-офисом. Любое нарушение этого пруденциального правила жертвует необходимыми проверками и корреляциями. После определения и оценки типов воздействий. используя конкретные финансовые инструменты. основное правило должно заключаться во избежании непонимания транзакций и бизнеса. через специфику его деятельности.
· экономические валютные риски, которые определяются как вероятность неблагоприятного воздействия валютного курса на экономическое положение компании;
· операционные (конверсионные) валютные риски, т.е. возможность недополучить прибыль или понести убытки в результате непосредственного воздействия колебаний валютного курса на ожидаемые потоки денежных средств.
Краткая позиция для банка связана с риском того, что придется платить за свои обязательства более высокую цену, чем ожидалось. Комната для переговоров. представляет собой уникальную концентрацию банковских рисков. Производные инструменты предоставляют банкам прекрасную возможность нейтрализовать финансовые риски. процентный риск и валютный риск. Было бы желательно, чтобы. Соответственно. теория строгого функционального разделения между дилингом и отделением бэк-офиса. Одна из текущих проблем румынских банков в управлении валютным риском связана с ограничениями на использование деривативов. как основополагающий принцип снижения риска. способствуя повышению системного риска. плохо понимаемый и пойманный в ловушку. для спекулятивных операций для введения дифференцированных пределов воздействия. комплекс.
Расчетный валютный риск возникает при пересчете отчетов зарубежных отделений компании в валюту страны головной компании. Например, если британская компания имеет зарубежный филиал, который работает в США, то у нее есть активы, стоимость которых выражена в долларах США. Если у британской компании нет достаточных пассивов в долларах США, компенсирующих стоимость этих активов, она подвержена валютному риску. Обесценение доллара США относительно фунта стерлингов приведет к уменьшению балансовой стоимости активов зарубежного филиала, так как баланс головной компании будет выражаться в фунтах стерлингов. Аналогично компания, имеющая пассивы в иностранной валюте, будет подвергаться риску в случае повышения курса этой валюты. Например, если компания взяла кредит в швейцарских франках, а затем обменяла франки на фунты стерлингов для финансирования проекта, который она осуществляет в Великобритании, то в балансе отразится увеличение стоимости пассивов в фунтах стерлингов, если курс франка по отношению к фунту возрастет.
При краткосрочных отклонениях курса валюты от относительно стабильного уровня затраты на страхование расчетного риска бессмысленны. Так, например, тот факт, что стоимость активов зарубежного филиала, находящегося в США, колеблется вместе с движением обменного курса США к фунту стерлингов, может никак не повлиять на прибыльность (в долларах США) этого филиала. Однако если существует определенная тенденция изменения курса, то сама эта тенденция может иметь большое значение, в то время как отклонения курса в ту или иную сторону от стабильного уровня могут не играть никакой роли. В данном примере тенденция к снижению стоимости доллара США относительно фунта стерлингов в долгосрочном периоде может иметь существенное значение для головной компании. Даже если бы обесценение доллара не влияло на деятельность филиала, будущие поступления прибыли в фунтах стерлингов от филиала к головной компании уменьшились бы, и это уменьшение нужно было бы отразить в балансе головной компании при оценке активов зарубежного филиала. Такое уменьшение стоимости активов филиала в фунтах стерлингов уже имело бы существенное значение для головной компании, и в этом случае возник бы вопрос о страховании валютного риска.
Игнорирование отклонений валютного курса в ту или иную сторону от какого-либо в целом постоянного уровня в долгосрочной перспективе вполне оправдано, например, для активов зарубежных филиалов, поскольку такие активы носят долгосрочный или даже бессрочный характер. Для активов краткосрочного характера возникает проблема со сроками их погашения, так как эти сроки могут совпасть с периодом особо неблагоприятного уровня валютного курса. Такому риску подвержены долговые обязательства компаний, выраженные в иностранной валюте. Продление срока их погашения может быть не предусмотрено. Даже если курс валюты будет колебаться в пределах постоянного уровня (при его рассмотрении на длительном отрезке времени), то, например, для британского заемщика, который взял кредит в долларах США, ситуация окажется неблагоприятной, если срок погашения наступит в тот момент, когда курс доллара по отношению к фунту стерлингов будет особенно высоким. Активы и пассивы, которые нельзя рассматривать как бессрочные, особенно если условия и сроки их погашения нельзя изменить, создают вероятность валютного риска, поэтому в данном случае расчетный валютный риск будет являться объектом страхования.
Величина расчетного валютного риска зависит от доли филиала в балансе головной компании, а также от применяемого метода пересчета активов и пассивов филиала в валюту страны головной компании.
Поиск оптимального метода пересчета валютного риска ведется уже довольно долго. По существу, можно считать, что головная компания подвергается риску потерь от изменения курса валюты, с которой работает ее зарубежный филиал, на всю сумму чистых активов этого филиала, т.е. расчетный риск возникает, когда отсутствует равновесие между активами и пассивами, выраженными в иностранной валюте. Головная компания подвержена риску в той степени, в которой чистые активы филиала не сбалансированы пассивами, например кредитами в той же иностранной валюте, что и активы.
Существуют два метода пересчета отчетов филиалов в консолидированные отчеты головной компании. При применении этих методов используются два обменных курса - курс на момент составления баланса (курс закрытия баланса) и курс на момент осуществления какой-либо сделки (исторический курс).
В основе метода итогового курса лежит постулат, что если головная компания поместила капитал (чистые инвестиции) в зарубежный филиал, то чистые активы этого филиала полностью подвержены риску колебания обменного курса. Концепция чистых инвестиций предполагает, что филиал является независимым от головной компании предприятием. Все статьи баланса филиала должны быть пересчитаны по итоговому обменному курсу и включены в консолидированный баланс головной компании. При изменениях обменных курсов с момента составления одного баланса до даты составления следующего прибыли и убытки для головной компании будут равны изменениям чистых активов филиала, выраженным в валюте страны головной компании. Эти прибыли и убытки не отразятся на потоках денежных средств, так как они являются курсовой разницей при переводе чистых активов филиала в консолидированный баланс, в котором они учитываются как изменения в нераспределенной прибыли.
В отличие от метода итогового курса временной метод не предполагает, что зарубежные филиалы независимы от головной компании. Наоборот, деятельность филиалов считается частью операций головной компании, поэтому денежные потоки филиала влияют на денежные потоки головной компании. Учет статей активов и пассивов баланса при временном методе осуществляется по «историческим затратам». Неденежные активы учитываются по курсу на тот момент, когда они были впервые отражены в учете. Денежные активы и пассивы вместе с другими активами, которые учитываются по текущей стоимости, отражаются в учете по курсу, зафиксированному на дату составления баланса. Если курс изменялся, то в статьях, учтенных по текущей стоимости, в результате перевода по курсу на дату составления баланса возникает курсовая разница. Таким образом, в отличие от случая применения метода итогового курса только в некоторые статьи баланса будут внесены изменения, если изменится обменный курс. Метод итогового курса и временной метод различаются также трактовкой курсовых прибылей и убытков. Если применяется метод итогового курса, то курсовые прибыли и убытки в консолидированном балансе рассматриваются как изменения нераспределенной прибыли. При применении временного метода их рассматривают как часть прибылей и убытков от деятельности компании за год, считая, что денежные потоки филиала и головной компании неразрывно связаны. Временной метод учета предполагает включение всех курсовых прибылей и убытков непосредственно в консолидированный отчет о прибылях и убытках.
В отличие от метода итогового курса, рассматривающего чистые инвестиции, с помощью временного метода нельзя адекватно определить стоимость активов, подверженных риску. При применении временного метода учет неликвидных активов происходит по «историческим затратам», поэтому они не считаются подверженными риску. Временной метод занимает стоимость активов, подверженных риску, на сумму неликвидных активов.
Один из основных недостатков метода итогового курса заключается в том, что в результате его применения в балансе отражается прибыль, которая фактически не была получена. Это происходит при переоценке неликвидных активов филиала на момент закрытия баланса и отражении курсовой разницы как нераспределенной прибыли как головной компании. При использовании временного метода такой проблемы не возникает. Таким образом, каждый метод имеет свои достоинства и недостатки. Несмотря на это, предпочтение отдается методу итогового курса, который во многих странах положен в основу нормативных документов, регулирующих данную сферу. Так, в Великобритании действует система стандартов учета SSAP 20, а в США - система стандартов учета FAS-52 Обе системы основаны на методе итогового курса.
Экономический валютный риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компаний. Изменения курса могут влиять на стоимость факторов производства и готовой продукции. Они могут поставить компанию в невыгодное положение по сравнению с конкурентами. В наименьшей степени экономическому риску подвержены компании, которые несут издержки только в национальной валюте, реализуют свою продукцию внутри страны и не имеют факторов производства, на которые могли бы повлиять изменения валютного курса. Однако даже они защищены не полностью, так как могут, например, пострадать от повышения курса национальной валюты, поскольку конкурентные импортные станут в этом случае более дешевыми, так же как товары других внутренних производителей, которые оплачивают свои издержки в иностранной валюте. Колебания курса валюты страны могут иметь дополнительное значение для компании, открывшей свой филиал в этой стране с целью обеспечения дешевого источника поставок либо на внутренний рынок своей страны, либо на рынки других стран. Например, японский производитель, построивший в одной из европейских стран завод для выпуска своей продукции, окажется в невыгодном положении, если стоимость валюты этой страны увеличится по отношению к другим европейским валютам.
Некоторые сырьевые товары по традиции оцениваются в определенных валютах. Например, цены на нефть устанавливаются в долларах США. Компании, получающие доход в других валютах, пострадают от повышения курса доллара по отношению к этим валютам, если они покупают нефть за доллары.
Операционный валютный риск определяется как возможность недополучить прибыль или понести убытки в результате непосредственного влияния движений обменного курса на потоки денежных средств. Например, когда экспортер получает иностранную валюту за проданный товар, он проиграет от снижения курса иностранной валюты по отношению к национальной, а когда импортер производит оплату в иностранной валюте, он проиграет от повышения курса иностранной валюты по отношению к национальной.
Неопределенность стоимости экспорта в национальной валюте, если счет-фактура на него оформляется в иностранной валюте, может сдерживать экспорт, так как возникает сомнение в том, что товар будет реализован с прибылью. Неопределенность стоимости импорта в национальной валюте, цена на который установлена в иностранной валюте, увеличивает риск потерь от импорта, так как в пересчете на национальную валюту цена может оказаться неконкурентной. Таким образом, неопределенность валютного курса может препятствовать международной торговле. Если при проведении экспортных операций назначать цену в национальной валюте экспортера, это перенесет валютный риск на импортера. Кроме того, обесценение иностранной валюты, подрывающее доходы от экспорта товаров в пересчете на национальную валюту, сопровождается повышением курса национальной валюты и приводит к возрастанию цены экспорта в иностранной валюте, что снижает его конкурентоспособность. Особо сильный эффект будет в условиях спроса, чувствительного к изменениям цены.
Импортеры, получающие счета-фактуры в иностранной валюте, сталкиваются с неопределенностью при оценке стоимости импорта в национальной валюте. Для них это становится проблемой вследствие чувствительности сбыта к ценовым изменениям, когда, например, их конкурентами являются внутренние производители, не испытывающие воздействия изменений обменных курсов, или импортеры, получающие счета-фактуры в иностранной валюте, курс которой изменяется в благоприятном направлении.
Самая сложная в теоретическом плане проблема связана с датой возникновения операционного валютного риска. Датой возникновения риска можно считать дату выписки счета-фактуры. Однако в случае, когда экспортер получил заказ на товар, цена которого устанавливается в иностранной валюте, риск существует с момента регистрации заказа, если цена товара определяется в момент получения заказа. Еще одна проблема возникает с заказами, которые ожидаются, но еще не получены, поэтому датой возникновения операционного валютного риска может быть дата опубликования цен на товары, доведения их до сведения потенциальных покупателей.
Выше была рассмотрена классификация валютных рисков западными исследователями. Российские экономисты предлагают структурировать валютные риски, которым подвергаются коммерческие банки, следующим образом:
· коммерческие, т.е. связанные с нежеланием или невозможностью гаранта (должника) рассчитаться по своим обязательствам;
· конверсионные или наличные, т.е. риски валютных убытков по конкретным операциям;
· трансляционные или бухгалтерские риски, возникающие при переоценке активов и пассивов и счета «Прибыли и убытки» зарубежных филиалов;
· риски форфетирования, которые возникают, когда экспортер продает форфетеру без права регресса долговое обязательство иностранного покупателя, что является одним из способов финансирования внешнеторговых операций, основанных на трансферте долговых обязательств.
Чтобы защититься от валютных рисков, компании и банки применяют различные методы регулирования и страхования валютных рисков, такие как: установление лимитов на валютные операции, взаимный зачет покупки-продажи валюты по активу и пассиву, использование метода «неттинга», который заключается в максимальном сокращении количества валютных сделок с помощью их укрупнения, ну и конечно, инструменты хеджирования.
